MGM didukung oleh Macau, digital dalam Q1 saat Las Vegas mencatatkan kenaikan pertama sejak 2024

(AsiaGameHub) –   MGM Resorts mengandalkan kekuatan segmen Macau dan digitalnya untuk mencapai peningkatan pendapatan grup yang sedikit dalam hasil kuartal pertama yang dirilis pada hari Rabu, dengan segmen regional yang tetap stabil dan Las Vegas mencatatkan peningkatan pendapatan tahun-ke-tahun pertama sejak 2024.

Pendapatan bersih perusahaan sebesar $4,5 miliar di kuartal pertama mewakili peningkatan 4% YoY, namun laba EBITDAR disesuaikan yang dikonsolidasikan turun 9% menjadi $580 juta dan pendapatan bersih merosot 16% menjadi $125 juta. Semua segmen MGM – Las Vegas, regional, China, dan digital – mencatatkan peningkatan pendapatan YoY untuk kuartal tersebut. Namun, setiap segmen melaporkan penurunan EBITDAR disesuaikan, dengan pengecualian digital, yang memangkas kerugian EBITDAR-nya dari $34 juta setahun yang lalu menjadi $26 juta pada kuartal ini.

Di Las Vegas, pendapatan kuartal pertama sebesar $2,2 miliar merupakan peningkatan YoY yang sedikit ($4 juta), namun EBITDAR disesuaikan segmen turun 8% menjadi $749 juta. Pada tingkat yang lebih granular, pendapatan hotel Las Vegas hampir tepat datar di $751 juta, tetapi metrik permainan seperti pendapatan kasino (-5%), kemenangan permainan meja (-1%) dan kemenangan mesin slot (-1%) sedikit menurun.

Seperti halnya dengan Caesars sehari sebelumnya, CEO MGM Bill Hornbuckle dan lainnya menghadapi beberapa pertanyaan tentang Las Vegas, terutama mengenai permainan kelas bawah yang terdampak oleh kelambatan pariwisata yang berlangsung.

“Pasar telah berubah, konsumen telah berubah. Untungnya bagi kami, kami memiliki banyak produk dan merek mewah yang dapat melayani hal itu, dan ini akan terus berlanjut,” kata Hornbuckle kepada para analis. “Terlepas dari banyak tantangan, kami belum melihat perlambatan. Itu tidak berarti selama musim panas hal itu tidak bisa terjadi, karena siklus pemesanan masih tetap pendek.”

Analis Citizens Jordan Bender menunjukkan dalam catatan penelitian bahwa kondisi di Las Vegas tampaknya membaik secara moderat. Namun demikian, model Citizens memproyeksikan penurunan 2% untuk segmen Las Vegas MGM pada tahun 2026.

Kesepakatan baru, tim NBA baru?

Dalam beberapa pekan terakhir, sejumlah operator termasuk MGM dan Caesars telah mulai menawarkan paket all-inclusive dalam upaya untuk merebut kembali pelancong dengan anggaran terbatas dan pertama kali. Kesepakatan MGM berpusat pada menginap dua malam di Luxor atau Excalibur, dan ini memicu banyak minat dari para analis pada hari Selasa.

“Kami sangat senang dengan respons terhadap paket all-inclusive, kami melihat momentum yang sangat stabil sejak pertama kali kami luncurkan dan respons pelanggan sangat baik,” kata COO MGM Ayesha Molino. Dia menambahkan bahwa “porsi signifikan” dari minat tersebut berasal dari pelanggan baru.

Hornbuckle ditanya tentang sikap MGM mengenai waralaba NBA potensial di Las Vegas, mengingat perusahaan tersebut adalah pemilik sebagian T-Mobile Arena, satu-satunya venue di kota yang saat ini dapat menyelenggarakan pertandingan NBA. Dewan gubernur liga memberikan suara bulat bulan lalu untuk mengeksplorasi Las Vegas sebagai situs relokasi, yang telah menjadi rumor selama bertahun-tahun.

Sementara calon pemilik tim mungkin lebih memilih untuk mengembangkan arena mereka sendiri, T-Mobile terlihat semakin mungkin sebagai opsi sementara. NBA juga telah menunjukkan keinginan agar tim ekspansi mulai bermain paling cepat pada 2028, terlalu cepat untuk venue greenfield. Hornbuckle, yang bercanda bahwa dia “sudah berada di bawah tiga NDA”, tampaknya menunjukkan bahwa hal-hal sedang mengarah ke sana.

“T-Mobile adalah bagian dari percakapan itu, apakah itu jangka pendek atau jangka panjang, semua jalan mengarah ke sana untuk saat ini … jadi kami terlibat secara mendalam dalam percakapan tersebut,” katanya. MGM telah “ditanya bagaimana kami akan memposisikan T-Mobile untuk semua penawar” dan telah ada “minat yang luas”, kata Hornbuckle.

Kekuatan di Macau

MGM China mengalami peningkatan pendapatan 9% menjadi $1,1 miliar di kuartal pertama, sementara EBITDAR disesuaikan merosot 4% menjadi $273 juta. Kuartal tersebut termasuk liburan Tahun Baru Imlek, yang menyaksikan kunjungan yang kuat dan lonjakan handle untuk Macau secara keseluruhan. Bagi MGM, kemenangan permainan meja Macau melampaui $1 miliar di kuartal pertama, melonjak 18% dibandingkan tahun lalu.

“Selalu sulit untuk mengatakan Macau ‘stabil’, tapi saya merasa baik tentang hal itu, saya merasa sangat baik tentang posisi pasar kami dan apa yang kami lakukan serta bagaimana kami melakukannya,” kata Hornbuckle, sambil mencatat bahwa perusahaan masih “under-suited” di pasar dan akan membangun lebih banyak.

MGM Osaka, satu-satunya resor terintegrasi berlisensi Jepang, sedang berjalan “tepat waktu dan sesuai anggaran untuk pembukaan tahun 2030”, kata Hornbuckle. Jepang baru-baru ini memulai proses untuk berpotensi menerbitkan lebih banyak lisensi kasino, tetapi perusahaan yakin keunggulan sebagai pelopor pertama akan signifikan bahkan jika orang lain diberikan.

Memangkas kerugian digital

Pendapatan digital, yang berasal dari anak perusahaan MGM LeoVegas dan bukan BetMGM, naik 43% YoY menjadi $183 juta. Segmen tersebut juga memangkas sekitar $8 juta kerugian EBITDAR pada kuartal tersebut. MGM telah menghadapi pertanyaan mengenai visi jangka panjangnya untuk usaha patungan BetMGM dengan Entain, tetapi ada indikasi bahwa jejak digitalnya sendiri sedang berkembang karena sedang menuju profitabilitas.

“Kami telah menunjukkan di masa lalu bahwa kami akan melihat kerugian tahun ini untuk segmen digital berkurang setengah dibandingkan tahun lalu, kami mungkin melihat sedikit lebih banyak investasi tahun ini daripada itu, mengingat beberapa perubahan regulasi dan perubahan pajak di Brasil, tetapi kami pasti mengantisipasi kerugian akan menyempit secara material … yang kemudian mempersiapkan kami pada tahun 2027 untuk tahun yang mendekati impas, jika tidak 100% mencapainya,” kata Gary Fritz, kepala petugas komersial MGM dan presiden digital.

Dari perspektif neraca, MGM melaporkan total liabilitas sekitar $38 miliar, jumlah yang praktis tidak berubah dari kuartal setahun yang lalu. Perusahaan membeli kembali saham senilai $90 juta di kuartal pertama, dengan saham ditutup pada hari Rabou turun 1% menjadi $39,27. Sementara MGM naik sekitar 24% dalam 12 bulan terakhir, perusahaan masih jauh di bawah level tertinggi 2023 sekitar $50 per saham.