Saham Lumen Technologies Inc. (LUMN): Turun Lebih dari 24% Meskipun Laba Kuat Melampaui Perkiraan, Pendapatan Turun Y/Y

TLDR

• Saham Lumen diperdagangkan mendekati $6,42 setelah aksi jual pasca-laporan pendapatan yang curam
• EPS yang disesuaikan Q4 melampaui ekspektasi meskipun pendapatan turun
• Permintaan serat yang didorong AI menghasilkan kesepakatan PCF senilai $13 miliar
• Utang berkurang lebih dari $5 miliar, memangkas biaya bunga secara tajam
• Manajemen memperkirakan pertumbuhan EBITDA dan arus kas yang lebih kuat pada tahun 2026

(SeaPRwire) –   Saham Lumen Technologies Inc. (LUMN) diperdagangkan pada $6,42, turun lebih dari 24%, selama perdagangan real-time Nasdaq saat investor bereaksi terhadap hasil kuartal keempat yang beragam. Meskipun perusahaan memberikan kejutan pendapatan yang besar, penurunan pendapatan yang berkelanjutan dan margin yang lebih lemah sangat membebani sentimen, memicu aksi jual yang tajam meskipun ada kemajuan neraca jangka panjang.

Kejutan Pendapatan Q4 Dibayangi oleh Penurunan Pendapatan

melaporkan laba yang disesuaikan sebesar 23 sen per saham untuk kuartal keempat tahun 2025, jauh di atas perkiraan Konsensus Zacks yang memproyeksikan kerugian sebesar 21 sen. Ini menandai peningkatan tajam dari kerugian yang disesuaikan sebesar 9 sen pada kuartal tahun sebelumnya. Kejutan pendapatan menyoroti dampak kontrol biaya yang agresif dan upaya restrukturisasi.

Pendapatan menceritakan kisah yang berbeda. Penjualan kuartalan turun 8,7% secara tahun-ke-tahun menjadi $3,041 miliar, meleset dari perkiraan konsensus sebesar 1,4%. Pendapatan setahun penuh turun 5% menjadi $12,4 miliar, mencerminkan tekanan berkelanjutan di sebagian besar segmen operasi. Investor tampaknya lebih fokus pada erosi lini teratas daripada kejutan pendapatan utama.

Permintaan Serat yang Didorong AI Muncul Sebagai Pendorong Pertumbuhan Utama

menekankan meningkatnya permintaan konektivitas serat berkapasitas tinggi yang didorong oleh beban kerja kecerdasan buatan. Pada akhir tahun 2025, perusahaan telah mengamankan kesepakatan jaringan konektivitas pribadi (private connectivity fabric/PCF) senilai $13 miliar. Pengakuan pendapatan dari kesepakatan ini mencapai $41 juta pada kuartal keempat dan $116 juta untuk setahun penuh.

Manajemen menyoroti bahwa kapasitas serat menjadi semakin langka karena hyperscaler dan perusahaan berlomba untuk mendukung aplikasi AI. Adopsi platform network-as-a-service (NaaS) Lumen mendukung tren ini, dengan pelanggan NaaS aktif meningkat 29% dari kuartal ke kuartal. Perusahaan juga menunjuk pada penawaran Internet on Demand dan IoT Offnet sebagai kontributor pertumbuhan layanan digital di masa depan.

Kinerja Segmen Mencerminkan Tekanan Luas

Pendapatan segmen Bisnis turun 8,8% menjadi $2,425 miliar, dipengaruhi oleh item satu kali yang telah meningkatkan hasil pada tahun sebelumnya. Pendapatan Perusahaan Besar turun 1% menjadi $758 juta, sementara pendapatan Perusahaan Menengah turun 11% menjadi $472 juta. Pendapatan Sektor Publik turun 18% menjadi $457 juta.

Pendapatan turun 8% menjadi $661 juta karena penurunan berkelanjutan dalam produk suara, layanan terkelola, dan VPN. Pendapatan Pasar Massal menurun 7,9% menjadi $616 juta, segmen yang sekarang telah dilepas setelah penjualan aset serat ke AT&T.

Margin, Arus Kas, dan Kemajuan Neraca

Beban operasional meningkat 2% secara tahun-ke-tahun menjadi $3,241 miliar, menghasilkan kerugian operasional sebesar $200 juta dibandingkan dengan pendapatan operasional setahun sebelumnya. EBITDA yang disesuaikan turun menjadi $767 juta, dengan margin menyusut menjadi 25,2% dari 31,6%.

Meskipun margin lebih lemah, Lumen membuat kemajuan neraca yang signifikan. Perusahaan mencapai manfaat biaya run-rate sebesar $400 juta pada tahun 2025, melebihi targetnya. Hasil dari penjualan bisnis serat Mass Markets senilai $5,75 miliar digunakan untuk melunasi obligasi super-prioritas, mengurangi total utang menjadi di bawah $13 miliar. Biaya bunga tahunan telah turun hampir $500 juta selama setahun terakhir, membuka potensi arus kas yang berarti.

Prospek 2026 dan Fokus Investor

Manajemen menegaskan kembali bahwa EBITDA yang disesuaikan akan kembali tumbuh pada tahun 2026, memperkirakan kisaran $3,1 miliar hingga $3,3 miliar. Belanja modal diperkirakan akan menurun menjadi antara $3,2 miliar dan $3,4 miliar, mencerminkan selesainya penjualan aset. Arus kas bebas diproyeksikan sebesar $1,2 miliar hingga $1,4 miliar.

Meskipun saham Lumen telah memberikan keuntungan yang kuat selama setahun terakhir, penurunan tajam setelah menunjukkan bahwa investor tetap berhati-hati. Pasar tampaknya menimbang tekanan pendapatan jangka pendek terhadap manfaat jangka panjang dari permintaan serat yang didorong AI, pengurangan biaya, dan neraca yang jauh lebih baik.