Saham Expedia (EXPE): Bisnis B2B Mendorong Hasil Kuartal 4 yang Kuat

TLDR

• Expedia melaporkan pendapatan Q4 sebesar $3,55 miliar, naik 11% year-over-year, mengalahkan perkiraan analis sebesar $3,42 miliar dengan EPS yang disesuaikan sebesar $3,78 versus $3,35 yang diharapkan
• Divisi B2B mendorong pertumbuhan dengan lonjakan 24% dalam gross booking menjadi $8,7 miliar dan kini menyumbang 38% dari total pendapatan, naik dari 33% setahun yang lalu
• Perusahaan mengembalikan Hotels.com dan Vrbo ke pertumbuhan di Q4 setelah menurun sepanjang 2024, sementara malam kamar yang dipesan meningkat 9%
• Expedia membeli kembali saham senilai $255 juta selama Q4 dan menaikkan dividen triwulanan 20% menjadi $0,48 per saham
• Panduan untuk tahun penuh 2026 menyerukan pertumbuhan gross booking 6-8% dan pertumbuhan pendapatan 6-9%, dengan margin EBITDA diperkirakan mengembang 100-125 basis poin

(SeaPRwire) –   Expedia mencatatkan laba kuartal keempat yang melampaui ekspektasi Wall Street. Pendapatan naik 11% menjadi $3,55 miliar, melampaui perkiraan analis sebesar $3,42 miliar.

EXPEDIA JUST REPORTED Q4 EARNINGS

Topline Performance
• Revenue: $3.55B vs $3.42B est
• Gross Bookings: $27.0B vs $26.01B est

Profitability
• Adj EPS: $3.78 vs $3.36 est
• EPS: $1.60
• Adj EBITDA: $848M vs $760.1M est
• Net Income: $205M

Outlook
• Q1…

— WOLF (@WOLF_Financial)

Divisi B2B perusahaan muncul sebagai pemain andalan. Gross booking B2B melonjak 24% menjadi $8,7 miliar. Tingkat pertumbuhan itu jauh lebih besar dibandingkan kenaikan 5% dalam pemesanan konsumen.

CEO Ariane Gorin mengatakan pelanggan perjalanan korporat, maskapai penerbangan, dan bank semakin beralih ke Expedia untuk teknologi dan inventaris. “B2B telah menjadi yang tumbuh paling cepat,” catat Gorin dalam sebuah wawancara pada hari Kamis. “Jadi itu akan menjadi bagian yang lebih besar dari perusahaan.”

Divisi tersebut kini mewakili 38% dari total pendapatan, naik dari 33% pada periode tahun sebelumnya. Pendapatan B2B juga melonjak 24% menjadi $1,3 miliar.

Laba per saham yang disesuaikan berada di angka $3,78, mengalahkan perkiraan konsensus sebesar $3,35. Pendapatan bersih turun menjadi $205 juta, atau $1,60 per saham, dibandingkan dengan $299 juta, atau $2,20 per saham, setahun sebelumnya.

Merek Konsumen Kembali Tumbuh

Hotels.com dan Vrbo menurun sepanjang 2024 tetapi kembali ke pertumbuhan pada kuartal keempat. Total malam kamar yang dipesan naik 9% selama periode tersebut. Gross booking meningkat 11% menjadi $27 miliar.

Segmen B2C yang berhadapan langsung dengan konsumen perusahaan mencatatkan kenaikan gross booking sebesar 5% menjadi $18,3 miliar. Pendapatan B2C naik 4% menjadi $2,2 miliar. Margin EBITDA B2C mencapai 31,5%, naik sekitar enam poin persentase year-over-year.

Pendapatan iklan melonjak 19% di Q4. Perusahaan mengakhiri tahun dengan jumlah mitra iklan aktif yang memecahkan rekor. meluncurkan iklan video dalam hasil pencarian dan menambahkan iklan video ke beranda utamanya selama 2025.

CFO Scott Schenkel mengatakan nilai tukar mata uang asing menambah sedikit lebih dari satu poin ke pertumbuhan pemesanan. Isu geopolitik di Asia membebani pertumbuhan di segmen rest-of-world selama beberapa kuartal.

AI dan Peningkatan Produk

Situs dan aplikasi Expedia kini 30% lebih cepat daripada setahun yang lalu. Perusahaan meningkatkan proses checkout-nya dan menambahkan opsi pembayaran baru. Model rekomendasi bertenaga AI di Brand Expedia mendorong apa yang disebut Gorin sebagai “tingkat lampiran kuartal keempat terbaik yang pernah ada.”

Perusahaan sedang bereksperimen dengan AI di berbagai platform. Perusahaan ini termasuk yang pertama meluncurkan sebagai aplikasi dalam . Pengguna dapat memesan perjalanan langsung di chatbot.

Jumlah properti akomodasi meningkat lebih dari 10% dibandingkan 2024. Alat AI membantu mempercepat proses onboarding properti sebesar 70%. Promosi yang didanai mitra mewakili lebih dari 30% pemesanan di Q4, naik lebih dari 10 poin persentase dari Q3.

Hampir 70% lebih banyak properti yang berpartisipasi dalam penjualan Black Friday dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Expedia memperluas Vrbo Care dan meningkatkan kemampuan layanan pelanggan, mencapai tingkat layanan mandiri pelancong yang memecahkan rekor.

Pengembalian Modal dan Pembelian Kembali Saham

Expedia membeli kembali saham senilai $255 juta di Q4, membeli kembali 1,1 juta saham. Sejak 2022, perusahaan telah membeli kembali lebih dari 45 juta saham, mengurangi jumlah saham sebesar 22% bersih dari pengenceran.

Dewan menaikkan dividen triwulanan sebesar 20% menjadi $0,48 per saham. Arus kas bebas untuk tahun 2025 berjumlah $3,1 miliar. Perusahaan mengakhiri kuartal dengan $5,7 miliar dalam kas tidak terbatas dan investasi jangka pendek.

EBITDA yang disesuaikan mencapai $848 juta di Q4, mewakili margin 24%. Margin EBITDA B2B berada di angka 24%, turun sekitar satu poin persentase karena perusahaan berinvestasi untuk pertumbuhan di masa depan.

Biaya pendapatan naik 3% menjadi $342 juta tetapi membaik sebagai persentase dari pendapatan. Biaya penjualan dan pemasaran langsung B2C turun 5% year-over-year. Biaya overhead tetap kurang lebih datar di $640 juta.

Panduan 2026

Expedia memperkirakan pertumbuhan gross booking kuartal pertama 2026 sebesar 10-12% dan pertumbuhan pendapatan 11-13%. Pada nilai tukar saat ini, nilai tukar mata uang asing seharusnya memberikan angin tambahan sekitar tiga poin untuk pertumbuhan pemesanan dan empat poin untuk pertumbuhan pendapatan.

Margin EBITDA kuartal pertama diperkirakan akan meningkat tiga hingga empat poin. Untuk tahun penuh 2026, perusahaan memberikan panduan untuk pertumbuhan gross booking 6-8% dan pertumbuhan pendapatan 6-9%, termasuk satu hingga dua poin angin tambahan FX.

Margin EBITDA seharusnya mengembang 100 hingga 125 basis poin untuk tahun penuh. Schenkel mengatakan ekspansi akan melambat karena perusahaan melewati manfaat dari pengurangan jumlah karyawan 2025 sambil secara selektif menginvestasikan kembali untuk pertumbuhan.